广联达2024年报解读: 扣非净利润大增219.92%, 研发投入持续高企

广联达2024年年报显示，公司在营收略有下滑的情况下，净利润实现大幅增长，扣非净利润更是增幅显著。同时，公司在费用控制、研发投入及现金流管理等方面呈现出不同态势，这些变化对公司未来发展影响几何，值得投资者深入探究。

业绩概览：营收微降，盈利显著提升

营业收入：略有下滑，业务结构调整显效

2024年，广联达实现营业收入62.03亿元，较2023年的65.25亿元减少4.93%。从业务板块来看，数字成本业务收入49.86亿元，同比减少3.55%；数字施工业务收入7.87亿元，同比减少8.71%；数字设计业务收入0.9亿元，同比增加3.28%；海外业务收入2.03亿元，同比增加5.07%。尽管整体营收下降，但各业务板块表现分化，公司业务结构调整效果初现。

业务板块

2024年营收（亿元）

2023年营收（亿元）

同比增减

数字成本业务

49.86

51.70

-3.55%

数字施工业务

7.87

8.62

-8.71%

数字设计业务

0.90

0.87

3.28%

海外业务

2.03

1.94

5.07%

净利润：大幅增长，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为2.50亿元，相较于2023年的1.16亿元，增长116.19%。这一增长主要得益于公司主动调整经营思路，优化产品和业务结构，有效管控成本费用。公司将业务资源聚焦于核心产品、核心区域和重点客户，同时深化数字化运营，使得整体核心竞争力进一步提升，从而推动净利润显著增长。

扣非净利润：暴增219.92%，主业盈利能力突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，与2023年的0.54亿元相比，增长219.92%。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务的盈利能力强劲，在市场竞争中具有较强的优势。这主要得益于公司在各业务板块的持续深耕，如数字成本业务从单岗位工具向成本全过程应用场景升级，数据类产品快速增长；数字施工业务坚定转型，核心单品价值升级等。

基本每股收益与扣非每股收益：同步提升

基本每股收益为0.1513元/股，较2023年的0.0702元/股增长115.53%；扣非每股收益为0.1052元/股，相比2023年的0.0330元/股增长218.79%。这两项指标的提升，反映了公司盈利能力的增强，为股东创造了更高的价值。

费用分析：有增有减，管控效果显现

销售费用：下降14.08%，精准营销见成效

2024年销售费用为17.25亿元，较2023年的20.08亿元减少14.08%。主要原因是公司加强费用管控，人员成本、会议、咨询及服务、广宣、差旅等费用减少。公司主动调整经营思路，从追求经营规模转向对利润和现金流的管理，营销侧聚焦核心区域和重点客户，使得销售费用的使用更加精准有效。

管理费用：增长7.94%，业务调整有影响

管理费用为13.65亿元，比2023年的12.64亿元增长7.94%。主要是由于公司部分业务调整，一次性补偿金增加所致。尽管管理费用有所增长，但公司在整体费用管控的大背景下，后续有望通过优化业务流程和资源配置，合理控制管理费用的进一步增长。

财务费用：增长26.72%，利息收入减少

财务费用为-1841.18万元，2023年为-2512.60万元，同比增长26.72%。主要原因是报告期银行利率下降，利息收入相应减少。不过，公司整体财务费用处于较低水平，对公司经营影响较小。

研发费用：下降6.64%，投入效率提升

研发费用为17.69亿元，较2023年的18.95亿元减少6.64%。公司在加强费用管控的同时，注重提升产品和技术投入效率，人员成本减少。尽管研发费用有所下降，但公司仍保持较高的研发投入强度，2024年研发投入占营业收入比例为29.10%。公司持续推进多个研发项目，如BIM设计专业软件项目、CIM平台等，有望为未来发展提供技术支撑。

研发情况：投入强度高，人员结构优化

研发投入：强度维持高位，聚焦核心技术

2024年研发投入金额为18.05亿元，占营业收入比例为29.10%，虽较2023年的30.09%略有下降，但仍维持在较高水平。公司资本化研发投入金额为2.92亿元，占研发投入的比例为16.20%，较2023年的14.88%有所上升。公司聚焦于建筑行业的核心技术研发，如BIM技术、AI技术等，多个项目取得进展，部分已开发完成并转入无形资产，有望在未来转化为市场竞争力。

研发人员情况：数量减少，结构优化

研发人员数量为3593人，较2023年的4702人减少23.59%；研发人员数量占比为42.46%，较2023年的45.43%下降2.97%。本科及硕士学历研发人员数量均有减少，其中本科减少29.03%，硕士减少8.92%。公司在研发人员结构上进行了优化，可能更加注重研发人员的质量和效率，以提升研发投入的产出效果。

现金流分析：经营现金流充沛，投资筹资有变化

经营活动现金流：净额大增87.41%，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为11.94亿元，较2023年的6.37亿元增长87.41%。主要原因是报告期人工成本、材料成本、咨询及服务等费用减少，以及金融子业务贷款发放净额同比减少。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，经营质量得到提升，为公司的持续发展提供了有力的资金保障。

投资活动现金流：净额流出减少47.23%，投资策略调整

投资活动现金流入小计为33.04亿元，较2023年的19.09亿元增长73.05%；投资活动现金流出小计为36.57亿元，较2023年的25.78亿元增长41.85%；投资活动产生的现金流量净额为-3.53亿元，较2023年的-6.69亿元净流出减少47.23%。主要是由于报告期在建工程等长期资产投资支付现金减少。公司投资策略有所调整，更加注重投资的合理性和有效性，以提高资金使用效率。

筹资活动现金流：净额基本持平，资金需求稳定

筹资活动现金流入小计为1.02亿元，较2023年的2.50亿元减少59.27%；筹资活动现金流出小计为7.27亿元，较2023年的8.70亿元减少16.46%；筹资活动产生的现金流量净额为-6.25亿元，较2023年的-6.20亿元基本持平。公司筹资活动现金流的变化，反映了公司在资金筹集和使用上保持相对稳定的节奏，以满足公司业务发展的资金需求。

风险提示：关注市场竞争与业务转型风险

市场竞争风险

建筑行业数字化领域市场竞争激烈，随着行业发展，可能会有更多企业进入该市场，竞争加剧可能导致公司市场份额下降、产品价格降低，从而影响公司的盈利能力。公司需不断提升产品竞争力，加强市场拓展，以应对竞争挑战。

业务转型风险

公司持续推进业务转型，如数字施工业务从追求经营规模转向对利润和现金流的管理，在转型过程中，可能面临技术创新不足、市场需求变化等风险，导致转型效果不及预期，影响公司整体发展战略的实施。

高管薪酬：激励与业绩挂钩，注重长期发展

董事长薪酬：236.66万元，引领公司发展

董事长、总裁袁正刚从公司获得的税前报酬总额为236.66万元。公司按照薪酬福利相关制度确定高管薪酬，薪酬与公司业绩目标达成情况、个人的绩效评价结果紧密关联，旨在激励高管引领公司实现长期发展目标。

其他高管薪酬：合理激励，推动业务发展

董事、高级副总裁刘谦，董事、高级副总裁云浪生等其他高管的薪酬也根据其职责和业绩表现确定，从公司获得的税前报酬总额分别为182.66万元、193.12万元等。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，推动公司各项业务的顺利开展。

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